开云中国官网今天分享的是【矿山机械行业深度报告：资源品周期下 布局上游设备正当时】 报告出品方：华鑫证券

　　采矿行业存在“高金属价格→高资本开支→高资源供应”的规律。高价格有利于增厚矿企利润，提升矿企资本开支意愿，从而有利于上游矿机企业订单大幅提升。同时后续美联储降息周期到来也将支撑金属以及能源价格处于高位。

　　在当期资源品大周期下，铜价持续走高而库存水平偏低，铜矿企业有较强意愿提升资本开支，2024年3月LME铜库存量仅为11.3万吨，处于近20年历史低位，同时3月LME铜均价为8676美元/吨，处于20年历史高位。同时铜矿品位下降导致对于选矿备件需求提升，例如从1999年至2016年间，智利的平均铜品位下降了一半以上，从1.41%降至0.65%。铜矿品位在随着开采持续降低，意味着所需的采矿和磨矿作业的相对规模更大，对于选矿备件需求提升。

　　预计煤炭行业固投周期在3年内仍将上行，煤炭综采设备企业业绩增长确定性较高

　　煤炭行业投资经历“复苏-繁荣-衰退-萧条-复苏”的周期路径较为清晰，上一轮伴随着煤价增长，煤炭开采洗选行业利润有所提升，企业端利润提升后有比较强意愿进行扩大投资。当前煤炭行业利润仍然处于高景气区间，故预计煤炭行业固投周期在3年内仍将上行，有利于上游煤炭综采设备企业订单与业绩稳步提升。